近日，智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，特斯拉(TSLA.US)CEO埃隆·馬斯克在2022年股東大會(huì)上表示，4680圓柱電池每周的產(chǎn)量符合預(yù)期，公司有信心在年底前實(shí)現(xiàn)大批量生產(chǎn)。同時(shí)，特斯拉目前的電池供應(yīng)可以滿足今年150萬(wàn)輛汽車(chē)的生產(chǎn)需求。

今年2月19日，特斯拉曾宣布，弗里蒙特工廠1月份已生產(chǎn)100萬(wàn)塊4680圓柱電池，預(yù)計(jì)在第一季度率先用于Model Y車(chē)型。馬斯克表示，德國(guó)柏林超級(jí)工廠將是世界最大的電池工廠，每年產(chǎn)能將超過(guò)100GWh，甚至可能達(dá)到200GWh到250GWh。

資料顯示，4680圓柱電池的全稱是4680規(guī)格無(wú)極耳圓柱電池，其中電池的外形是圓柱形，4680是指電池的規(guī)格，46指圓柱電池的直徑為46mm，80指電池的高度為80mm。此前圓柱鋰電池的尺寸主要是18650和21700兩種，21700比18650的能量多50%，4680是21700的能量的5倍。

光大證券認(rèn)為，4680電芯采用無(wú)極耳技術(shù)，去除了電池的主要發(fā)熱部件從而減小了內(nèi)阻，提高了電池的熱穩(wěn)定性，從而實(shí)現(xiàn)了多項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)提升，包括續(xù)航里程提升16%，充放電功率是21700電池6倍、能量是21700電池5倍，而成本可以下降14%。

同時(shí)4680電池和高鎳三元+硅基負(fù)極體系相得益彰，更適配高能量密度路線，快充性能大幅提高。由于標(biāo)準(zhǔn)化程度高，4680電池可作為一種“結(jié)構(gòu)電池”，靈活運(yùn)用于各車(chē)型的CTC設(shè)計(jì)，還可通過(guò)一體化壓鑄協(xié)同降低制造成本，實(shí)現(xiàn)“極限”制造。

隨著特斯拉全球銷(xiāo)量增長(zhǎng)以及4680電池在三元電池車(chē)型中滲透率提升，光大證券預(yù)計(jì)2025年特斯拉搭載4680電池的車(chē)型銷(xiāo)量將超160萬(wàn)輛，在特斯拉總銷(xiāo)量中滲透率近50%，裝機(jī)量預(yù)計(jì)達(dá)123GWh。

在特斯拉的技術(shù)引領(lǐng)下，全球車(chē)企及電池廠將跟進(jìn)4680電池結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的趨勢(shì)，2025年全球4680電池裝機(jī)量預(yù)計(jì)將達(dá)264GWh，在全球動(dòng)力電池裝機(jī)量中滲透率達(dá)到22%，在圓柱電池裝機(jī)量中滲透率將達(dá)68%，有望實(shí)現(xiàn)從0到1到N快速增長(zhǎng)。

目前主流電池企業(yè)寧德時(shí)代、億緯鋰能、松下、LG均加快了4680的布局。

億緯鋰能此前曾表示，公司已完成大圓柱電池戰(zhàn)略布局，包括4680和4695兩大型號(hào)，預(yù)計(jì)2023年產(chǎn)能釋放20GWh，2024年達(dá)到40GWh。據(jù)悉，公司4680圓柱電池廠房正在建設(shè)中。

松下計(jì)劃到2028年將電動(dòng)汽車(chē)電池的產(chǎn)量擴(kuò)大3到4倍，主要集中在北美市場(chǎng)。同時(shí)，公司在日本和歌山縣工廠量產(chǎn)的全新車(chē)用4680圓柱電池預(yù)計(jì)自2023年開(kāi)始供應(yīng)給特斯拉使用。

此外，LG新能源將投資5820億韓元用于韓國(guó)Ochang工廠，新建4680圓柱電池生產(chǎn)線，年產(chǎn)能可達(dá)到9GWh，產(chǎn)線將于2023年下半年開(kāi)始投產(chǎn)。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，電池及材料各環(huán)節(jié)龍頭，由于受益于全球化采購(gòu)，降本加速，盈利有望改善。

電池環(huán)節(jié)，特斯拉4680自有產(chǎn)能不能滿足整車(chē)需求，松下和LG有望繼2170電池后，繼續(xù)供貨4680電池。億緯鋰能布局4680較早，擁有多年圓柱項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，億緯鋰能有望憑借4680實(shí)現(xiàn)單點(diǎn)突破，提升自身市場(chǎng)占比。

中游材料環(huán)節(jié)，20022年開(kāi)始將受益于4680電池需求逐年增加，材料供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化率逐年提高，訂單多倍增長(zhǎng)，對(duì)國(guó)內(nèi)各環(huán)節(jié)龍頭銷(xiāo)量貢獻(xiàn)占比較大。4680電池使用高鎳三元正極材料的同時(shí)，負(fù)極材料由碳基材料進(jìn)行了升級(jí)，改為含硅的硅碳復(fù)合材料，以及適用了更安全、更穩(wěn)定的含有LIFSI的新電解液。

成本方面，中游龍頭向上游延伸，如負(fù)極企業(yè)石墨化、碳化等加工環(huán)節(jié)自供，電解液廠商溶劑、添加劑、鋰鹽等自供，正極自供前驅(qū)體等，均可依靠4680電池快速增量，降低成本，擴(kuò)大盈利水平。

光大證券指出，4680電池的創(chuàng)新將推動(dòng)鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈的革新，而4680電池的初衷在于提升能量密度、降低電池成本，這也在一定程度上解決了鋰電池多年以來(lái)的“痛點(diǎn)”，技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的效能提升和成本降低有望進(jìn)一步促使全球電動(dòng)汽車(chē)滲透率提升。

站在鋰電技術(shù)高點(diǎn)的負(fù)極材料中的硅碳負(fù)極、電解液中的新鋰鹽LiFSI、導(dǎo)電劑材料中的單壁碳納米管CNT都有望在新一輪技術(shù)浪潮中加速駛?cè)肟燔?chē)道。光大證券建議關(guān)注標(biāo)的：

電池：寧德時(shí)代、億緯鋰能。結(jié)構(gòu)件：科達(dá)利、斯萊克、昇興股份。正極：芳源股份、當(dāng)升科技、中偉股份、容百科技等。負(fù)極：貝特瑞、璞泰來(lái)、杉杉股份。電解液：天賜材料等。添加劑：天奈科技。