6月份以來，在安全、環(huán)保檢查趨嚴(yán)，煤礦生產(chǎn)積極性偏低等眾多因素的作用下，供應(yīng)端收緊預(yù)期仍存，給市場情緒帶來了利好影響。與此同時，北方港庫存去化，下游剛需拉運(yùn)持續(xù)，電廠日耗緩慢提升，產(chǎn)地發(fā)運(yùn)倒掛等共同促使市場活躍度略有好轉(zhuǎn)，給貿(mào)易商挺價帶來了支撐，加之旺季行情預(yù)期仍存，部分賣方報價上調(diào)，尤其是中低卡煤，帶動指數(shù)價格普漲。

中國煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，CCI5500報收于618元/噸，CCI5000為548元/噸，CCI4500為482元/噸，分別較月初上漲2元/噸、12元/噸、13元/噸。

不過，目前來看，市場支撐力度仍然不足，港口動力煤價格或已是強(qiáng)弩之末，后期續(xù)漲難度較大。

—— 利好支撐 ——

一、高溫影響持續(xù)

進(jìn)入六月下旬，華東、華南高溫天氣此起彼伏;華東地區(qū)出現(xiàn)降雨后，華南迎來高溫，而華南持續(xù)陰雨天氣后，華東再次進(jìn)入高溫模式，高溫酷熱天氣迅速拉升居民用電負(fù)荷，增加了電煤消耗。

后續(xù)來看，隨著夏季的深入，高溫范圍和強(qiáng)度必將進(jìn)一步增強(qiáng)，我國大江南北用電量進(jìn)入階段性波動上漲的階段，預(yù)計電廠日耗將繼續(xù)提升，電煤消耗增加，拉運(yùn)需求釋放或有所增加。

二、北港存煤結(jié)構(gòu)問題仍存

受發(fā)運(yùn)倒掛、產(chǎn)地銷售較好等影響，北港庫存去化后，優(yōu)質(zhì)貨源難以得到有效補(bǔ)充，進(jìn)而增強(qiáng)了貿(mào)易商挺價的意愿，價值預(yù)期向好，部分甚至待價而沽，捂貨惜售。

在這一情況下，貿(mào)易商情緒高漲，帶動市場情緒向好，報價易漲難跌，利好后續(xù)價格延續(xù)上漲態(tài)勢。

三、旺季行情預(yù)期仍存

盡管近兩年來，動力煤價格重心持續(xù)下移，但高溫必然會帶動電廠日耗提升，需求可能會增加，價格上漲的可能性相對更大。因此，港口動力煤市場參與者普遍看好后續(xù)價格走勢，認(rèn)為旺季行情仍然值得期待。

這一情況助長了貿(mào)易商的挺價心理和捂貨惜售行為，更容易促使價格上行。

—— 利空拖累 ——

一、國內(nèi)供應(yīng)恢復(fù)

進(jìn)入7月份，安全生產(chǎn)月結(jié)束，安檢力度也將有所減弱。同時，為期1個月的第三輪第四批中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察也將結(jié)束，產(chǎn)地煤礦開工或逐步好轉(zhuǎn)，預(yù)計產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將恢復(fù)至正常水平。

二、進(jìn)口煤補(bǔ)充增加

隨著進(jìn)口煤價格的回落，價格優(yōu)勢再次凸顯，國內(nèi)終端招標(biāo)采購積極性提升，近期通關(guān)到港進(jìn)口煤貨源明顯增加，對國內(nèi)市場，尤其是沿海市場的補(bǔ)充作用將有所凸顯，影響內(nèi)貿(mào)煤采購減少。

三、電廠庫存偏高

近期，盡管日耗在波動增加，但電廠庫存并未明顯減少，部分區(qū)域反而有所增加，尤其是沿海地區(qū)，庫存維持高位運(yùn)行，可用天數(shù)穩(wěn)定在15-18天，大規(guī)模拉運(yùn)補(bǔ)庫的可能性偏低。

四、可再生能源出力偏強(qiáng)

南方持續(xù)強(qiáng)降雨致水電出力超三成，加之風(fēng)、光等新能源發(fā)電的持續(xù)大幅增長，以及外送電量的穩(wěn)定增加，強(qiáng)力壓縮火電日耗增長空間。

五、非電行業(yè)支撐偏弱

按照往年慣例，7月開始，水泥、鋼鐵等行業(yè)企業(yè)將進(jìn)行錯峰生產(chǎn)，同時，隨著氣溫明顯升高，建筑施工領(lǐng)域或面臨階段性停工停產(chǎn)，以避免高溫情況長時間露天作業(yè)帶來的危害。因而，預(yù)計非電行業(yè)原料煤采購減少的可能性更大。

—— 結(jié)論 ——

就目前來看，本輪煤價上漲更多的是受階段性采購助推影響，供需關(guān)系并未發(fā)生根本性好轉(zhuǎn)，港口動力煤仍然處于明顯的買方市場。隨著空單補(bǔ)貨及部分終端剛需階段性采購的結(jié)束，價格缺乏進(jìn)一步上漲的動力，漲勢或難以延續(xù)。

不過也要看到，港口新貨盤成本偏高，在成本端支撐以及迎峰度夏預(yù)期下，疊加進(jìn)口煤性價比仍然略顯偏低，預(yù)計港口動力煤價格下跌也較為困難。

總的來看，高溫天氣的覆蓋范圍、高溫持續(xù)時間，及水電出力補(bǔ)充、電廠日耗變化、環(huán)渤海港口去庫情況、進(jìn)口煤價格的走勢等都是影響煤價走勢的關(guān)鍵因素。