近期，全國(guó)電廠日耗快速提升，產(chǎn)地供應(yīng)暫未完全恢復(fù)正常，市場(chǎng)情緒較好。環(huán)渤海港口單一優(yōu)質(zhì)煤種出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺;疊加反內(nèi)卷背景下，工業(yè)品整體價(jià)格階段性上行，貿(mào)易商捂盤惜售情緒較濃，持續(xù)小幅上調(diào)報(bào)價(jià)。

上級(jí)下發(fā)文件，嚴(yán)禁主產(chǎn)區(qū)煤礦超能力生產(chǎn);疊加八月底之前，安全環(huán)保檢查較為嚴(yán)格。本周，產(chǎn)地價(jià)格漲多跌少，發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛，鐵路運(yùn)量提升緩慢，環(huán)渤海港口優(yōu)質(zhì)貨源緊缺，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)高位堅(jiān)挺。但下游對(duì)價(jià)格接受程度提升緩慢，終端還價(jià)圍繞在指數(shù)附近，市場(chǎng)高價(jià)成交有限，煤價(jià)上漲驅(qū)動(dòng)表現(xiàn)乏力。目前，市場(chǎng)交易表現(xiàn)博弈僵持，但“迎峰度夏”用煤高峰期間，市場(chǎng)貨源供應(yīng)不足，價(jià)格也缺乏下跌基礎(chǔ)。旺季支撐明顯，環(huán)渤海港口錨地船舶數(shù)量突然增加;疊加發(fā)運(yùn)成本和大集團(tuán)銷售價(jià)格持續(xù)上調(diào)影響，市場(chǎng)交投氛圍保持樂觀，成交價(jià)格重心繼續(xù)上移。

當(dāng)前的港口市場(chǎng)仍處于緩漲模式，主要原因如下：首先，高溫峰值，但遭遇高庫(kù)存壓制，煤價(jià)上漲緩慢。目前，全國(guó)超過20個(gè)省(直轄市)出現(xiàn)持續(xù)極端高溫，推動(dòng)電網(wǎng)最大負(fù)荷創(chuàng)歷史峰值，沿海電廠煤炭日耗同步攀升至高點(diǎn);然而庫(kù)存端卻展現(xiàn)強(qiáng)勁韌性，由于有進(jìn)口補(bǔ)充，電廠存煤可用天數(shù)維持在15-16天，形成有效緩沖，壓制終端電廠大規(guī)模采購(gòu)需求。其次，采購(gòu)行為呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。電廠采購(gòu)策略，大概率以長(zhǎng)協(xié)履約為主;而采購(gòu)市場(chǎng)煤，主要是為了提卡或改善煤種結(jié)構(gòu)。由于市場(chǎng)煤采購(gòu)形不成規(guī)模，各大電廠招標(biāo)時(shí)有出現(xiàn)，但每次采購(gòu)數(shù)量不多，訂單量并未出現(xiàn)明顯提升，造成煤價(jià)上漲動(dòng)力不足。再次，受發(fā)運(yùn)成本倒掛，疊加中小煤礦和貿(mào)易商發(fā)運(yùn)減少等因素影響，環(huán)渤海港口庫(kù)存結(jié)構(gòu)矛盾凸顯，低硫優(yōu)質(zhì)煤種存在缺口。而產(chǎn)地價(jià)格漲幅高于港口數(shù)倍，導(dǎo)致發(fā)運(yùn)成本繼續(xù)上移，現(xiàn)貨集港量有限;雖然在長(zhǎng)協(xié)保障下，終端招標(biāo)采購(gòu)市場(chǎng)煤需求釋放也不多，但低硫低水煤缺貨，部分貿(mào)易商只能坐地起價(jià)。雖然剛需成交為主，但煤價(jià)卻也延續(xù)溫和上漲。

雖然臺(tái)風(fēng)“韋帕”，造成福建、廣東等地電廠日耗回落，但江浙滬沿海地區(qū)繼續(xù)受副熱帶高壓影響，電廠日耗仍處于偏高水平。環(huán)渤海港口價(jià)格繼續(xù)上漲，突破650元/噸不在話下，上漲時(shí)間超預(yù)期，交投活躍度有望提升。