中國釩資源儲量全球領先(占比37.2%)，并以開發(fā)利用釩鈦磁鐵礦為主，國內前五大釩企均以釩渣為提釩原料，且在“十四五”期間產量增加明顯，2024年這五家企業(yè)產量合計約11.7萬噸，CR5達71.2%;其次是含釩石煤，但因含釩品位低、污染大，環(huán)保政策趨嚴等限制產能增加，當前陜西和河南是石煤提釩主產區(qū)，年產量約在1.5萬噸左右。2021-2024年間，我國釩產量保持持續(xù)增長態(tài)勢，年均復合增長率6.61%，已發(fā)展成為全球重要的釩生產國，2024年釩產量全球占比68.1%(以V2O5計16.48萬噸，下同)，產能利用率65.92%，同時也是全球釩增量的主要貢獻國，貢獻了約90%的釩增量。

需求端，受主要消費領域鋼鐵行業(yè)釩消費量下降的影響，無論是全球市場還是國內市場，2024年釩需求量均較2021年出現下滑，其中我國釩消費量降至11.86萬噸，全球占比約57.5%。具體分領域來看，鋼鐵領域釩需求量在2021年出現拐點(11.1萬噸，占比92.6%)，2021年以前釩需求量逐年增長，且消費占比普遍在90%以上;2021年以后，隨著我國鋼鐵行業(yè)減量發(fā)展，尤其是螺紋鋼產量的明顯下降致釩需求大幅下滑，2024年降至8.76萬噸，消費占比降至81%，較2021年減少約2.32萬噸。而在非鋼應用領域，我國配儲能釩電池在2020年前后開啟商業(yè)化進程，由此帶動釩需求增量，2024年儲能釩電池釩需求量突破2萬噸，消費占比突破10%，較2020年增加約1.42萬噸;此外，釩在鈦合金和化工領域用量也保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，二者消費占比合計在9%左右。

在產品進出口以及替代方面，我國長期維持產品凈出口狀態(tài)，并以出口80釩鐵和釩氮合金等鋼鐵領域消費產品為主。另一方面，鈮鐵也是常用于鋼鐵領域的一種合金，且在很大程度上可實現與釩合金的替代，當釩價維持高位時，往往表現為我國鈮鐵進口量的顯著增長。2022-2024年，我國鈮鐵進口量持續(xù)增長，年均復合增長率13.3%;2025年上半年進口量同比漲幅進一步擴大，為29.6%

綜上分析，“十四五”期間我國釩產量持續(xù)增長，但下游非鋼領域釩需求增量無法彌補鋼鐵領域釩需求減量，疊加替代產品的進口增長，釩市整體表現為供過于求。雖有大廠挺價，但受鋼鐵行業(yè)下行影響，2021年以來釩產品價格整體承壓下行，2025年上半年98%片釩市場均價較2021年下降3.82萬元/噸，降幅高達33.8%。