基金業(yè)的兩大巨頭華夏基金與嘉實(shí)基金都被傳出將有產(chǎn)品參與中石化的混改，混合所有制改革釋放的紅利和可能蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)，使得基金公司的參與備受市場(chǎng)矚目。

基金公司稱不知情

近日有公開(kāi)報(bào)道稱，華夏基金和嘉實(shí)基金雙雙進(jìn)入了中石化銷售公司混改的第二輪競(jìng)標(biāo)。其中，嘉實(shí)基金參與此次混改的方案得到了證監(jiān)會(huì)高層的支持，其可能提供的是公募基金產(chǎn)品參與股權(quán)投資的方案，最終產(chǎn)品需要證監(jiān)會(huì)及更高層面的特批。報(bào)道還稱，中石化有意在此次混改中同時(shí)實(shí)施員工持股，這一改制同樣需要公募等金融機(jī)構(gòu)的參與。

中國(guó)基金報(bào)記者近日也在微信中看到一條華夏基金專戶產(chǎn)品參與混改的產(chǎn)品信息。該信息顯示，發(fā)布該信息的機(jī)構(gòu)將與華夏基金合作，在境外設(shè)立SPV（特殊目的的機(jī)構(gòu)/公司），由SPV持有中石化銷售公司股權(quán)，在境內(nèi)設(shè)立一對(duì)一專戶資管計(jì)劃，通過(guò)專戶資管計(jì)劃與SPV的對(duì)接，實(shí)現(xiàn)對(duì)中石化股權(quán)的持有。

對(duì)于是否參與中石化混改，華夏基金和嘉實(shí)基金相關(guān)人士均表示，目前并不知情。

專戶可借道其他機(jī)構(gòu)參與混改

根據(jù)《證券投資基金法》，基金財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)用于兩個(gè)投資方向，一是上市交易的股票和債券；二是國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券及其衍生品種。如果上述報(bào)道屬實(shí)，嘉實(shí)基金公募產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)中石化非公開(kāi)發(fā)行的未上市股權(quán)，此前尚無(wú)先例。

對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士表示，可能性不大。華泰證券基金分析師王樂(lè)樂(lè)表示，如果公募基金產(chǎn)品投資非公開(kāi)上市股權(quán)，在申贖機(jī)制與凈值核算、“雙十紅線”方面都會(huì)有諸多困擾。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，傳聞華夏基金通過(guò)專戶資管計(jì)劃是很好的參與方式，并沒(méi)有投資品種和持股比例限制。但專戶產(chǎn)品只是少數(shù)高凈值人群的財(cái)務(wù)投資工具，和中石化混改中提出的惠及廣大公眾和產(chǎn)業(yè)投資者優(yōu)先理念不符。

有基金業(yè)內(nèi)人士告訴中國(guó)基金報(bào)記者，通過(guò)專戶資管計(jì)劃對(duì)接如SPV等方式，基金公司可以不用直接參與競(jìng)標(biāo)，而是將資金交與參與競(jìng)標(biāo)機(jī)構(gòu)間接參與并持有混改股份。

高收益或并不可期

基金行業(yè)矚目華夏和嘉實(shí)參與中石化混改，一方面在為基金能參與這么重大的改革而興奮，另一方面也是為別家基金有這么大實(shí)力去參與而感嘆，同時(shí)在渠道方面，參與混改能引來(lái)投資者認(rèn)購(gòu)產(chǎn)品。

由于中石化第二輪競(jìng)價(jià)報(bào)出的投資門檻為30億元，這表明若想不超10%凈值占比紅線，公募基金產(chǎn)品規(guī)模要在300億元以上。不過(guò)專戶產(chǎn)品只要30億元即可，若是通過(guò)借道其他機(jī)構(gòu)方式競(jìng)標(biāo)，所需資金規(guī)模還可更低。

對(duì)于這類產(chǎn)品的投資收益，有市場(chǎng)人士表示不可高估。在該市場(chǎng)人士看來(lái)，基金產(chǎn)品的投資不太可能成為長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資者，中石化銷售公司混改的制度紅利，從經(jīng)營(yíng)上提升業(yè)績(jī)會(huì)是個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。而若是為短期價(jià)差，中石化混改定價(jià)不太可能定太低，否則有國(guó)資流失嫌疑，即使未來(lái)一兩年內(nèi)上市解禁，也不太可能較目前參股價(jià)有很大偏離。

對(duì)于參與混改的投資效益也可看下機(jī)構(gòu)的表態(tài)。擬參與中石化銷售公司引資的中國(guó)人壽董事長(zhǎng)楊明生在8月28日業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，“我們現(xiàn)在正在積極參與，同時(shí)也要審慎決策，目前還沒(méi)有做出最后是否參與的決策，對(duì)它未來(lái)的成長(zhǎng)性和穩(wěn)定的回報(bào)還不確定，還要做進(jìn)一步的論證，然后才能做出決策。”