環(huán)渤海港口市場繼續(xù)下行，港口高庫存、低需求繼續(xù)對市場情緒形成明顯壓制，市場看跌預期仍很強烈。疊加“買漲不買跌”，終端保持觀望，采購需求釋放稀少;而受出貨困難和集港成本持續(xù)下降等因素影響，大部分貿易商心態(tài)較為悲觀，報價延續(xù)下跌模式。

環(huán)渤海港口嚴格控制接車菜單，加快裝船外運，連續(xù)五天去庫，但環(huán)渤海八港合計存煤依然處于3000萬噸的高位。高庫存雖有緩解，但降幅不明顯，若后續(xù)進車拉高的話，疏港壓力會再次加大。此外，隨著北方地區(qū)氣溫回升，煤炭自燃風險加大，蒙煤貿易商出貨壓力加大。傳統(tǒng)用煤淡季，環(huán)渤海港口、長江二港、電廠庫存依然處于高位，電廠采購意愿偏低。而非電行業(yè)采購壓價力度加大，環(huán)渤海港口市場依然看空;上周，環(huán)渤海港口5500大卡市場煤價格下跌了17元/噸。

國內老牌煤企生產成本偏高，或率先開啟減產行為，進行自救;而港口方面，嚴格菜單提報，鐵路部門控制車流，促使港口調入量減少，下游用戶接貨也在減少，港口調進、調出雙低。一方面，國內煤企虧損面逐步擴大，虧損煤企不斷增多;而煤價的進一步下行，促使國內被動和主動減產煤企增多。另一方面，1-4月份，我國進口煤炭15267萬噸，同比減少5.3%。海外政策也對市場情緒產生影響，印尼出臺的HBA新規(guī)，促使亞太地區(qū)海運市場存在不確定因素，終端觀望情緒蔓延。該規(guī)定限制了買家的議價能力，貿易商操作更加謹慎。而關稅變化以及匯率的波動，也抑制了終端的采購積極性。

需求有利好支撐，煤價有望在本周末出現(xiàn)止跌企穩(wěn)。首先，隨著南方天氣轉熱，民用電加快恢復，帶動電廠日耗增加。尤其煤價跌至谷底后，部分“買漲不買落”的用戶擇機抄底囤貨。需求的回暖，疊加主產區(qū)月末減產，將助推煤價止跌企穩(wěn)。其次，國內煤炭庫存充足，電廠對進口煤依賴程度有所減弱。今年以來，內貿煤價格持續(xù)下跌，進口煤到岸價跌幅不及內貿煤，部分進口煤價格較國內煤持續(xù)倒掛，進口煤有繼續(xù)收縮的預期。再次，關稅問題緩和。中美雙方調整關稅，不少外貿企業(yè)正在陸續(xù)恢復出口訂單。目前，電力終端庫存雖較為充足，但與去年同期相比并不高;進入下旬后，在“迎峰度夏”補庫驅動下，電煤需求有望提升。但受供應充足、調進好、環(huán)渤海港口去庫緩慢等多方面因素制約，港口煤價無大幅上漲行情，大概率又是“五天樂”或是“七天樂”行情。