本報告期(2025年5月14日至2025年5月20日)，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于669元/噸，環(huán)比下行2元/噸。

從環(huán)渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位75家，樣本數(shù)量為317條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價格為620元/噸，長協(xié)綜合價格為675元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計算比例為1：9。從計算結(jié)果看，本報告期，24個規(guī)格品價格中有7個規(guī)格品價格下行，降幅均為5元/噸，其余規(guī)格品價格持平。

分析認(rèn)為，內(nèi)貿(mào)煤炭市場供需關(guān)系依然寬松，盡管持續(xù)下跌后市場詢貨略有增多，但消費終端采購剛需增量不足，市場信心整體偏弱，內(nèi)貿(mào)煤炭價格延續(xù)全鏈條式下跌格局，本期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)繼續(xù)向下探底。

一、主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)穩(wěn)定，價格承壓下跌。盡管產(chǎn)地有部分停產(chǎn)、減產(chǎn)煤礦，但多為中小煤礦，主產(chǎn)區(qū)整體供應(yīng)相對穩(wěn)定，而在港口高庫存倒逼下，產(chǎn)地庫存向下轉(zhuǎn)移受阻，煤礦發(fā)運到港銷售壓力大幅上升，大型煤企接連下調(diào)外購價格，產(chǎn)地價格承壓下跌。

二、港口庫存居高不下，悲觀情緒持續(xù)發(fā)酵。雖然北方港口已開啟各種疏港措施，但下游拉運需求偏低，當(dāng)前秦唐兩港區(qū)錨地船舶不足20艘，北港庫存去庫進(jìn)程低于預(yù)期，疊加氣溫上升自燃風(fēng)險增加，市場看空情緒持續(xù)累積，價格整體下行壓力持續(xù)。

三、供需失衡強化，終端壓價采購意愿增強。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月規(guī)上原煤產(chǎn)量同比增長3.8%，火電發(fā)電同比下降2.3%，供需失衡關(guān)系得到進(jìn)一步確認(rèn)，盡管電廠整體庫存有所去化，但仍運行于安全庫存上線，且“追漲殺跌”心理助推下，電廠采購積極性不足，向下壓價還盤意愿較強。

后續(xù)來看，隨著氣溫逐漸升高，電廠將開啟“迎峰度夏”備貨周期，采購需求或出現(xiàn)階段性放量，但受各環(huán)節(jié)庫存依舊偏高影響，價格筑底并不牢靠。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的海運煤炭運價指數(shù)(OCFI)顯示，本報告期(2025年5月14日至2025年5月20日)，沿海煤炭運價大幅反彈。截至2025年5月20日，運價指數(shù)報收833.44點，與5月13日相比上行150.51點，漲幅為22.04%。

具體到部分主要船型和航線，2025年5月20日與5月13日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報44.4元/噸，環(huán)比上行6.1元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報30.4元/噸，環(huán)比上行8.9元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報31.7元/噸，環(huán)比上行9.2元/噸。