據(jù)湖南省商務(wù)廳重要生產(chǎn)資料市場監(jiān)測系統(tǒng)顯示，5月湖南省煤炭銷售均價(jià)1000.8元/噸，下跌0.7%，同比下跌3.3%。分品種看，無煙煤銷售均價(jià)1251.16元/噸，下跌2.3%，同比下跌4.3%;煙煤銷售均價(jià)875.62元/噸，上漲0.4%，同比下跌2.5%。

自2022年起，湖南省煤炭市場價(jià)格開啟下跌通道，整體處于不斷下探尋底之中。截至2025年5月，煤價(jià)創(chuàng)近五年新低，距2021年高點(diǎn)1402.13元/噸下跌459.8元/噸，跌幅32.8%。持續(xù)攀升的產(chǎn)能與進(jìn)口量以及新能源替代率的不斷滲透是這波煤價(jià)下跌的主要因素。

(一)5月煤炭市場價(jià)格下跌的主要原因

一是煤炭市場供應(yīng)較充足。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年4月全國原煤產(chǎn)量38930.6萬噸，同比增長3.8%;1-4月累計(jì)產(chǎn)量158473.8萬噸，同比增長6.6%。其中湖南省4月原煤產(chǎn)量68.2萬噸，環(huán)比下降41.9%，同比增長4.1%;1-4月湖南省原煤累計(jì)產(chǎn)量306.1萬噸，同比增長0.1%。

二是電煤消費(fèi)淡季。5月電煤日耗處于全年較低水平，季節(jié)性需求走弱，庫存保持高位，電廠缺乏采購驅(qū)動，僅維持長協(xié)拉運(yùn)，疊加水電等進(jìn)入季節(jié)性增發(fā)階段，對電煤的擠壓效應(yīng)增強(qiáng)，這進(jìn)一步壓縮了對煤炭的需求，電煤需求增長較難放量,下游補(bǔ)庫節(jié)奏平緩。非電煤下游鋼鐵、建材、化工等行業(yè)產(chǎn)能增長，對非電煤的采購有所增加，但由于庫存偏高亦沒有上漲動力。

(二)對6月全省煤炭市場價(jià)格走勢的研判

一是煤炭產(chǎn)量將階段性收緊。臨近5月底，暫?；驕p產(chǎn)煤礦增多，疊加6月傳統(tǒng)安全生產(chǎn)月，煤礦安監(jiān)力度將加大，煤炭產(chǎn)能釋放或受限。供給預(yù)期收縮為煤炭市場價(jià)格下跌注入緩沖力，市場供給壓力預(yù)期緩解。盡管當(dāng)前煤炭市場庫存水平仍處高位，但供給側(cè)的主動調(diào)整已對煤炭行業(yè)供需失衡產(chǎn)生一定改善作用。

二是煤炭進(jìn)口量呈同比下降趨勢。由于進(jìn)口煤較國產(chǎn)煤價(jià)格優(yōu)勢收窄，部分煤種價(jià)格開始出現(xiàn)倒持現(xiàn)象，抑制了國內(nèi)對進(jìn)口煤采購的積極性。據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年4月全國煤炭進(jìn)口量同比下降16.41%，環(huán)比下降2.34%;2025年1-4月全國煤炭進(jìn)口量同比下降5.3%。

三是煤炭需求較難出現(xiàn)明顯增長。6月正處煤炭行業(yè)淡旺季轉(zhuǎn)換時(shí)期，迎峰度夏備貨驅(qū)動下，部分剛需及少量階段性補(bǔ)庫需求釋放，電廠日耗煤量將呈小幅提升態(tài)勢，但大多以消耗現(xiàn)有庫存為主。非電煤方面，鋼鐵、水泥、化工等行業(yè)補(bǔ)庫僅維持剛性采購。

綜上所述，煤炭行業(yè)為周期性行業(yè)，其主要下游火電、鋼鐵、建材等行業(yè)均與宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)。本輪煤價(jià)自2021年歷史最高點(diǎn)調(diào)整以來，下跌持續(xù)已近4年，其價(jià)格水平基本跌回至本輪起漲之時(shí)。煤炭行業(yè)“以量補(bǔ)價(jià)”的背景下，供應(yīng)保持相對寬松，疊加水電出力明顯增長對火電形成部分替代，導(dǎo)致用煤需求下滑，煤價(jià)缺乏推漲動力。當(dāng)前煤炭行業(yè)正處于經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行初期，煤價(jià)上漲和下跌空間均不大。預(yù)計(jì)6月湖南省煤炭市場價(jià)格將呈漲跌拉鋸震蕩態(tài)勢運(yùn)行，煤價(jià)筑底邏輯未變。