環(huán)渤海煤炭市場呈現(xiàn)供需雙弱下的結構性分化，主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)環(huán)保檢查趨嚴，導致煤礦開工受限，支撐價格小幅探漲;產(chǎn)地到港價格倒掛，抑制了貿(mào)易商發(fā)運的積極性。港口低硫中低卡煤缺貨，可流通貨源偏緊，貿(mào)易商捂貨挺價情緒濃厚。

本周，延續(xù)了上周后半程的上漲勢頭，環(huán)渤海港口動力煤市場呈現(xiàn)穩(wěn)中上探。目前，環(huán)渤海港口中低熱值低硫資源結構性短缺現(xiàn)象并未改善;而“迎峰度夏”臨近，電廠日耗仍有攀高可能，部分電廠有提卡訴求，需求繼續(xù)看好。受發(fā)運成本支撐，貿(mào)易商挺價情緒濃厚，市場煤報價穩(wěn)中上行。下游用戶采購則多按需進行，終端維持剛需跟進，部分補空需求時有釋放。

受鐵路常規(guī)檢修及北方電廠分流鐵路資源、貿(mào)易商發(fā)運倒掛等因素影響，環(huán)渤海港口調入量受到影響，集港量略低于調出量，環(huán)渤海港口庫存繼續(xù)下行。目前，環(huán)渤海八港合計存煤2627萬噸，較前期最高點回落490萬噸，降幅高達15.7%。電煤需求方面，隨著高溫天氣的到來，電煤日耗即將迎來季節(jié)性攀升，而水電出力不及預期、進口煤價格上漲等因素，進一步強化了電廠補庫的剛性需求。五月份，火力發(fā)電量實現(xiàn)由負轉正，同比增長1.2%，但水電發(fā)電量卻同比下降 14.3%。這一升一降事實，凸顯了旺季到來后，火電廠補庫需求的增長潛力。煤炭消耗方面，全國沿海電廠日耗周環(huán)比增加8%，其中，華東區(qū)域用電負荷創(chuàng)年內(nèi)新高;空調制冷用電占比升至40%以上，電煤消耗加快，電廠補庫節(jié)奏滯后于氣溫上升速度。目前，沿海電廠存煤可用天數(shù)18.2天，較去年同期低1.6天。非電行業(yè)需求韌性顯現(xiàn)，冶金用煤采購量環(huán)比增加15%，化工企業(yè)原料煤庫存可用天數(shù)降至12天。

近期，受伊以沖突影響，國際油價反彈，國際海運費也在上漲;由于大雨和洪水導致澳洲港口及運煤鐵路線出現(xiàn)中斷，加劇了海運市場的不確定性，六七月份，澳洲發(fā)運的煤炭供應可能會減少。進口煤價格上漲，且到貨量減少，將為國內(nèi)能源價格止跌反彈提供強有力的支撐。綜上所述，動力煤市場最艱難的時期或已悄然度過，但在多重因素的制約下，短期內(nèi)煤價難現(xiàn)大幅反彈行情。隨著迎峰度夏高峰期的到來，消費增速有望超過供給增速，市場交投活躍度將得到一定提升。特別是隨著環(huán)渤海港口去庫進程的加快，需求的轉好，進口的減少，國內(nèi)煤價重心拉高，港口煤價或告別615元/噸。