上周，多因素影響下，動(dòng)力煤市場情緒持續(xù)升溫，報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)，帶動(dòng)指數(shù)不斷上漲。中國煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月18日，CCI5500報(bào)收于639元/噸，CCI5000為573元/噸，CCI4500為508元/噸，周環(huán)比分別上漲10元/噸、12元/噸、12元/噸。

主推報(bào)價(jià)上漲的利好因素主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

其一，高溫帶動(dòng)電廠日耗抬升。受多地持續(xù)高溫天氣影響，帶動(dòng)用電負(fù)荷增長，以華東地區(qū)為例，江蘇電網(wǎng)負(fù)荷突破1.27億千瓦，同比增加近一成。華東地區(qū)面臨梅雨季提前結(jié)束與高溫天氣來襲等雙重考驗(yàn)，在這種情況下，電廠日耗增加明顯，煤炭消耗量走高，高溫考驗(yàn)持續(xù)推高用電需求。

數(shù)據(jù)顯示，7月18日，沿海六大電廠日耗為89.85萬噸，較上月末增加6.09萬噸;可用天數(shù)15.9天，較上月末減少0.9天。

其二，北港存煤結(jié)構(gòu)性問題還在延續(xù)。雖然環(huán)保、安監(jiān)對(duì)煤礦生產(chǎn)的影響已較前期明顯減弱，但主產(chǎn)地降雨天氣較多，露天煤礦生產(chǎn)受限，導(dǎo)致部分區(qū)域供應(yīng)收緊。中旬以來，隨著天氣轉(zhuǎn)晴，主產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)活動(dòng)正逐步恢復(fù)。

但在內(nèi)陸地區(qū)需求較好，且發(fā)運(yùn)倒掛等因素的影響下，鐵路運(yùn)量提升難度較大，港口貨源得不到有效補(bǔ)充，報(bào)價(jià)易漲難跌。

其三，大集團(tuán)價(jià)格上漲提振市場信心。在旺季預(yù)期的支撐下，大集團(tuán)價(jià)格屢次上漲，對(duì)市場信心有明顯的提振，不論是產(chǎn)地還是港口，賣方挺價(jià)意愿均隨之增強(qiáng)，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，促使報(bào)價(jià)和市場成交價(jià)格重心均不斷上移。

盡管利好支撐較為明顯，但市場參與者仍然不看好港口動(dòng)力煤價(jià)格上漲的持續(xù)性，或主要考慮到以下幾個(gè)方面。

一是電廠庫存仍然偏高。盡管日耗在攀升，但電廠庫存并未去化，反而有所增加。7月18日，沿海六大電廠合計(jì)存煤1437.9萬噸，較上月末增加26.3萬噸。

在此情況下，電廠維持對(duì)長協(xié)煤的剛需拉運(yùn)，疊加少量進(jìn)口煤的補(bǔ)充，市場貨源需求不多。且進(jìn)口煤價(jià)雖有上漲但仍有價(jià)格優(yōu)勢，抑制市場煤采購放量。

二是電廠日耗不穩(wěn)定，后續(xù)提升空間或有限。在新能源發(fā)電持續(xù)大幅增長下，疊加當(dāng)前水電出力處于旺季，且工業(yè)用電未顯著復(fù)蘇，共同抑制了火電需求。

數(shù)據(jù)顯示，近期沿海八省電廠日耗拉高至226萬噸之后，繼續(xù)大幅上漲難度較大。但若華東、華南高溫超預(yù)期延長，民用電負(fù)荷或進(jìn)一步推升日耗，但是否能夠促使電廠庫存去化，還有待觀察。

三是主產(chǎn)地供應(yīng)存在增量預(yù)期。近期煤價(jià)的持續(xù)上漲，煤礦生產(chǎn)積極性相對(duì)較好，同時(shí)，前期因虧損停減產(chǎn)的煤礦也將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。此外，降水產(chǎn)生的影響也在消退。因此，雖臨近月末但生產(chǎn)指標(biāo)相對(duì)充足，對(duì)煤礦產(chǎn)量的影響減弱。

四是北港庫存去化或?qū)⒚黠@放緩。隨著產(chǎn)地供應(yīng)恢復(fù)和港口價(jià)格上漲，礦方和貿(mào)易商向港口發(fā)運(yùn)的積極性提升，預(yù)計(jì)后期港口發(fā)運(yùn)量也將有所改善。但鑒于電廠市場采購明顯增加的可能性較小，預(yù)計(jì)調(diào)出端增量提升不易，庫存去化節(jié)奏將放緩。

綜上，當(dāng)前正值迎峰度夏傳統(tǒng)煤炭消耗旺季，支撐市場情緒偏樂觀，價(jià)格或?qū)⒃诔山唤┏种欣^續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，但漲幅還要繼續(xù)關(guān)注高溫及北港發(fā)運(yùn)情況。