三年前，作為 “清潔能源與巨頭” 的國家電投還在帶頭掀起煤電資產(chǎn)的甩賣熱潮；現(xiàn)如今，國家電投正在大量出售光伏資產(chǎn)，似乎正在謀劃重新布局煤電。
7 月 30 日，國家電投的 “旗艦” 上市公司 —— 中國電力在京召開 2025 年年中工作會議。會議著重指出，中國電力下一步將夯實發(fā)展基本盤，高質(zhì)量推進增量發(fā)展和大火電建設(shè)；主攻重大戰(zhàn)略項目，破解開工滯后難題，壓實 “四大控制”，打造火電精品工程。
對于這樣一家在綠電轉(zhuǎn)型中走在前列的企業(yè)而言，無論是 “推進大火電建設(shè)”，還是 “打造火電精品工程”，這樣的表述都耐人尋味。
截至 2025 年 5 月，國家電投清潔能源裝機占比達到 72.96%，在五大電力央企中遙遙領(lǐng)先；作為國家電投的先鋒旗艦上市公司，中國電力的清潔能源裝機占比也已經(jīng)超過了 80%。
2024年，7月底的年中工作會議上，國家電投定調(diào)“均衡增長戰(zhàn)略”，全面實施“均衡增長戰(zhàn)略”，即堅持“四個均衡”：規(guī)模增長和投資能力均衡匹配，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新業(yè)態(tài)均衡發(fā)展，電源品種和區(qū)域布局均衡優(yōu)化，存量提質(zhì)和增量做優(yōu)均衡推進，牢牢把握增長這個核心，大力推進管控體系優(yōu)化，進一步增強核心功能、提升核心競爭力，為推進中國式現(xiàn)代化作出國家電投應(yīng)有的貢獻。
直白點說，關(guān)注火電建設(shè)正是電源品種優(yōu)化的體現(xiàn)，也是為了適應(yīng)當(dāng)前新能源裝機增速過快所帶來的消納問題。
“雙碳” 目標(biāo)提出后，煤電資產(chǎn)在電力央企眼中逐漸成了 “負(fù)擔(dān)”。恰逢此時，煤電行業(yè)遭遇了罕見的虧損期。據(jù)大致估算，2021 年和 2022 年煤價飆升期間，電力央企的煤電業(yè)務(wù)分別虧損超千億元和 660 億元。其中，2021 年電煤價格上漲，讓全國煤電企業(yè)的電煤采購成本額外增加了約 6000 億元，僅五大發(fā)電集團的旗艦上市公司當(dāng)年就集體巨虧近 300 億元。
在這樣的市場行情下，煤電資產(chǎn)的 “甩賣潮” 迅速蔓延。據(jù)不完全統(tǒng)計，從 2021 年底到 2022 年 10 月，短短不到一年時間里，僅五大發(fā)電集團就拋售了至少 23 家煤電廠。這其中，國家電投的甩賣力度最大，共轉(zhuǎn)讓了 9 處火電資產(chǎn)，其中 6 家煤電廠處于虧損狀態(tài)，1 家凈利潤為零。從資產(chǎn)負(fù)債率來看，這 9 家煤電廠中有 8 家超過 70%，最高的甚至突破了 110%。
2022 年 12 月，國家電投時任董事長錢智民曾公開透露：集團旗下煤電企業(yè)虧損嚴(yán)重，2022 年煤電虧損率達 60%；由于近年煤炭價格居高不下，16% 的電廠負(fù)債率超過 100%，已資不抵債，卻仍要承擔(dān)保障電力供應(yīng)的壓力。
當(dāng)時，接盤電力央企煤電資產(chǎn)的主要是兩類主體：煤炭企業(yè)和地方國企。國家電投甩賣的煤電資產(chǎn)中，最大的接盤方是知名煤炭企業(yè) —— 中煤集團。2022 年底，中國電力在北京產(chǎn)權(quán)交易所公開招標(biāo)旗下新源融合（北京）電力有限公司 60% 股權(quán)，最終由中煤集團子公司中煤電力以 12.65 億元競得。新源融合的核心資產(chǎn)是湖北大別山電廠和河南姚孟電廠，均從事燃煤發(fā)電業(yè)務(wù)，共持有 9 臺燃煤發(fā)電機組，總裝機容量 476 萬千瓦，還有一個在建熱電項目。不過截至 2022 年 9 月，新源融合稅前虧損 8.67 億元，凈資產(chǎn)為 28 億元。
而這一交易只是冰山一角。事實上，過去幾年里，中國電力及其母公司國家電投持續(xù)甩賣煤電資產(chǎn)，僅轉(zhuǎn)讓給中煤集團的煤電裝機容量就超過 2000 萬千瓦。
華夏能源網(wǎng)注意到，在大肆剝離煤電資產(chǎn)的同時，國家電投也在風(fēng)光新能源領(lǐng)域大舉布局。2020 年末，其清潔能源裝機占比為 56.09%；到 2025 年 5 月，這一比例已升至 72.96%，增幅顯著。值得關(guān)注的是，僅 4 年間，國家電投的風(fēng)電裝機就從 2020 年底的 3088 萬千瓦增至 2024 年底的 6059 萬千瓦，凈增近 3000 萬千瓦；光伏裝機則從 2020 年底的 2961 萬千瓦升至 2024 年底的 8414 萬千瓦，凈增近 5500 萬千瓦。
3、風(fēng)光過剩后的逆向調(diào)整，一減一加！
國家電投在綠電轉(zhuǎn)型路上奮力疾行，卻沒能迎來各界預(yù)想中的綠電 “理想國”。隨著新能源消納難題愈發(fā)突出，電價持續(xù)走低，單位裝機的發(fā)電量也大幅減少，這讓國家電投承受著不小的壓力。
早在 2023 年 9 月的全球能源轉(zhuǎn)型高層論壇上，國家電投科學(xué)技術(shù)研究院有限公司董事長何勇健就曾坦言，過去中國對新能源電量實行優(yōu)先收購政策，帶補貼的電價甚至高于火電。但短短十幾年間，新能源經(jīng)歷了補貼退坡、平價上網(wǎng)，如今即將進入電力現(xiàn)貨市場，電價呈下行態(tài)勢，甚至出現(xiàn)了負(fù)電價。“新能源開發(fā)的底層邏輯已發(fā)生改變，未來電量和電價都存在不確定性，這給新能源發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)。” 何勇健如此表示。
受這種預(yù)期轉(zhuǎn)變的影響，2024年至今，國家電投已累計轉(zhuǎn)讓旗下26家新能源公司股權(quán)，其中多數(shù)涉及光伏業(yè)務(wù)。深入分析這些被剝離的資產(chǎn)不難發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)存在營收與凈利潤下滑、負(fù)債率高的問題，部分甚至已陷入虧損泥潭，涉及的光伏、風(fēng)電項目總裝機容量超 3.2GW，交易評估價值約 180 億元。
就在光伏資產(chǎn)遇冷的同時，曾被視作 “沉重包袱” 的煤電，反而迎來了新的發(fā)展契機。一方面，煤電的兜底保供地位重新得到確立，且獲得了主管部門的認(rèn)可。2024 年 8 月，國家發(fā)改委、國家能源局、國家數(shù)據(jù)局聯(lián)合發(fā)布《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動方案 (2024 年 —2027 年)》，其中強調(diào)要 “以清潔低碳、高效調(diào)節(jié)、快速變負(fù)荷、啟停調(diào)峰為主線任務(wù)，推動煤電機組深度調(diào)峰、快速爬坡等高效調(diào)節(jié)能力進一步提升，更好發(fā)揮煤電的電力供應(yīng)保障作用，促進新能源消納”。
另一方面，隨著煤價持續(xù)下跌，煤電企業(yè)重新回到了盈利軌道。2025 年上半年，煤炭價格進一步下行，煤電企業(yè)的盈利隨之大幅增長。以 “煤電一哥” 華能國際(7.240, -0.09, -1.23%)為例，其在 7 月 30 日召開的中期業(yè)績發(fā)布會上披露，上半年營業(yè)收入同比下降 5.7%，但歸母凈利潤高達 92.62 億元，同比增長 24.26%。
真是 “時移世易”。新能源雖符合未來發(fā)展方向，卻因收益下滑遭遇 “逆風(fēng)”；煤電雖屬待革新的對象，當(dāng)前乃至未來較長一段時間里仍是不可替代的 “壓艙石”，更重要的是，其盈利能力依然可觀。如此一來，中國電力重提 “推進大火電建設(shè)”“打造火電精品工程”，也就不難理解了。
4、均衡增長戰(zhàn)略的核心框架和執(zhí)行路徑
國家電投的均衡增長戰(zhàn)略是以?'四個均衡'?為核心，通過規(guī)模與投資、傳統(tǒng)與創(chuàng)新、電源結(jié)構(gòu)與區(qū)域布局、存量與增量的系統(tǒng)性均衡，推動高質(zhì)量發(fā)展。
國家電投于2024年年中工作會議提出的均衡增長戰(zhàn)略包含以下四個維度：
強調(diào)國有資產(chǎn)保值增值，確保產(chǎn)能擴張與融資能力協(xié)調(diào)，避免過度投資導(dǎo)致資源浪費。
傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)新業(yè)態(tài)均衡發(fā)展?
在鞏固火電等傳統(tǒng)能源領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢的同時，加速布局海上風(fēng)電、綠氫等新興產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建清潔能源占比超80%的能源結(jié)構(gòu)。
針對新型能源體系建設(shè)需求，優(yōu)化風(fēng)電、光伏、核電等清潔能源的區(qū)域配置，例如在山西、內(nèi)蒙古等資源富集區(qū)強化煤炭與新能源耦合發(fā)展。
通過'一分錢行動'等精細化管理措施提升現(xiàn)有資產(chǎn)效益，同時嚴(yán)控新項目質(zhì)量，2024年新投風(fēng)電及光伏項目實現(xiàn)盈利2.86億元，同比增幅達160%。
該戰(zhàn)略源于對能源行業(yè)三重矛盾的回應(yīng)：
破解發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力與現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的適配性問題；
解決規(guī)模擴張與經(jīng)營效益的失衡困境，2024年通過燃料成本優(yōu)化等措施節(jié)約成本超4.49億元；
響應(yīng)國家'雙碳'目標(biāo)，截至2025年一季度控股清潔能源占比已達80.9%，較上年提升5個百分點。
管控體系優(yōu)化，建立跨區(qū)域協(xié)同和數(shù)據(jù)共享平臺，例如構(gòu)建綠電交易策略共商機制，實現(xiàn)交易溢價收益超預(yù)期；
技術(shù)賦能，運用智能測溫機器人、無人裝卸系統(tǒng)等數(shù)字化手段提升運營效率，單廠區(qū)即可降低能耗15%以上；
組織保障，通過虧損企業(yè)改革試點、績效考核機制創(chuàng)新激發(fā)基層活力，2025年首季安全隱患整改率達99%。
責(zé)任編輯： 江曉蓓
標(biāo)簽：火電建設(shè)
電力
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