8月22日至9月11日，煤炭市場(chǎng)持續(xù)呈現(xiàn)“供需兩弱”格局，煤價(jià)出現(xiàn)下跌走勢(shì)。發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤實(shí)際交易價(jià)格下跌了26元/噸，跌至681元/噸。煤價(jià)跌至長(zhǎng)協(xié)附近后，隨著詢貨增多，下游抄底囤貨增多，疊加環(huán)渤海港口繼續(xù)去庫，煤價(jià)終于迎來了止跌反彈。

隨著庫存持續(xù)消耗、非電需求回暖以及政策托底效應(yīng)漸顯，持續(xù)下跌了三周之久的煤價(jià)終于迎來了止跌反彈，下周正式進(jìn)入上漲通道。目前，夏季用電高峰步入尾聲，北方地區(qū)高溫天氣有所緩解，疊加部分電廠為籌備后續(xù)供暖提前開啟機(jī)組檢修，沿海電廠日耗將有所回落，庫存仍穩(wěn)定維持在安全水平以上，補(bǔ)庫壓力并不大。但是，多因素助推港口市場(chǎng)緩慢轉(zhuǎn)好。首先，上游煤礦銷售出現(xiàn)改善跡象，化工、建材等行業(yè)采購增多，產(chǎn)地煤價(jià)止跌反彈，貿(mào)易商低價(jià)拋售意愿減弱。其次，國慶假期臨近，以及十月初大秦線展開秋季檢修，部分電廠要提前搶運(yùn)和備煤。再次，“金九銀十”非電煤需求預(yù)期改善，一些重大項(xiàng)目開工建設(shè)，需要提前備料。第四，江南、華南北部地區(qū)“秋老虎”天氣的持續(xù)時(shí)長(zhǎng)，疊加部分中小電廠優(yōu)質(zhì)高卡煤消耗殆盡。以上多重利好因素對(duì)煤炭市場(chǎng)形成一定支撐，下游普遍持“等待煤價(jià)階段性觸底后再采購”，一旦煤價(jià)指數(shù)走穩(wěn)或上漲，用戶一擁而上，優(yōu)質(zhì)高卡煤出現(xiàn)供不應(yīng)求。

前一階段，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤市場(chǎng)一直弱勢(shì)運(yùn)行，部分貿(mào)易商拋貨后，不看好市場(chǎng)，沒敢繼續(xù)囤貨，造成市場(chǎng)可售貨源減少，對(duì)市場(chǎng)煤價(jià)格形成支撐。一方面，黃驊港、京唐三港、曹妃甸四港等主要港口調(diào)入量減少，市場(chǎng)可售資源偏緊。另一方面，下游接貨價(jià)格被迫提高，優(yōu)質(zhì)優(yōu)質(zhì)低硫煤比較走俏，用戶拉不到貨。后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)，主要關(guān)注長(zhǎng)假前補(bǔ)庫需求釋放節(jié)奏及環(huán)渤海港口庫存變化情況。

本月底之前，煤價(jià)保持上漲趨勢(shì)，但漲幅有限。主要原因如下：首先，“迎峰度夏”已基本結(jié)束，電廠日耗回落趨勢(shì)明確且難以逆轉(zhuǎn)，下游暫無較強(qiáng)的補(bǔ)庫需求與動(dòng)力，北上派船采購市場(chǎng)煤的積極性一般。其次，非電領(lǐng)域用煤需求表現(xiàn)平淡，雖有少量詢貨采購，但未形成有效支撐，港口下錨船數(shù)量增長(zhǎng)也不明顯。再次，近日，多家沿海電廠的進(jìn)口煤招標(biāo)投標(biāo)價(jià)格低得令人咋舌，部分電廠印尼煤投標(biāo)價(jià)較八月份價(jià)格直降30元/噸，澳洲煤和俄羅斯煤下跌近20元/噸。等到階段性采購結(jié)束后，煤價(jià)會(huì)滯漲下跌。