儲 能

需求全球開花

●●● 緣 起 ●●●

根據(jù)國內(nèi)儲能與電力市場最新數(shù)據(jù)，25年8月國內(nèi)儲能系統(tǒng)及EPC招中標(biāo)規(guī)模達(dá)25.8GW/69.4Wh,國內(nèi)儲能系統(tǒng)及EPC招中標(biāo)規(guī)模同比+521.7%/517.4%。6月/7月/8月招標(biāo)規(guī)模均環(huán)比提升，好于此前市場對于531搶裝后需求放緩的預(yù)期。

海外儲能方面，2025年，海外儲能市場的訂單潮持續(xù)增長，刺激了對儲能電芯和儲能系統(tǒng)的需求，國內(nèi)頭部企業(yè)訂單應(yīng)接不暇，當(dāng)前100Ah電芯訂單已排到2026年2月，產(chǎn)線全部滿產(chǎn)，難以承接新需求。

背景邏輯

? 儲能需求全球開花，需求快速增長的驅(qū)動來源于政策驅(qū)動，剛性需求和經(jīng)濟(jì)性提升三重因素的疊加

預(yù)計(jì)2025年全球儲能裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到106.04GW/265.1GWh,同比增長43%/49%，分區(qū)域看中美歐三大市場均維持平穩(wěn)增長，同時中東非為代表的新興市場快速上量，預(yù)計(jì)未來五年，行業(yè)復(fù)合增長率仍將保持25-30%的增速。

?國內(nèi)儲能系統(tǒng)降價(jià)帶動經(jīng)濟(jì)性提升

自《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》(發(fā)改價(jià)格〔2025〕136號)文件發(fā)布后，國內(nèi)儲能需求由政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動，2025H1風(fēng)電光伏平均棄光率分別為6.6%/5.7%，部分省份甚至超過10%。根據(jù)機(jī)構(gòu)假設(shè)測算，當(dāng)棄光率達(dá)到5.8%時，光伏電站配備儲能具有更強(qiáng)經(jīng)濟(jì)性，新能源配儲的調(diào)用率和經(jīng)濟(jì)性正在提升。當(dāng)電站EPC成本1.05元/Wh,峰谷差價(jià)0.6元/kwh時，IRR達(dá)6.67%，經(jīng)濟(jì)性逐步顯現(xiàn)。

? 2025年美國大儲需求前置、歐洲工商儲保持高速增長、澳洲補(bǔ)貼政策推動戶用需求增長

美國大儲需求前置：根據(jù)美國當(dāng)前的稅收政策，中國儲能電池出口關(guān)稅約40.9%(基礎(chǔ)關(guān)稅3.4%+301關(guān)稅7.5%+芬太尼稅20%+對等關(guān)稅10%)，2026年1月起，301關(guān)稅將從7.5%升至25%，總關(guān)稅58.4%，對等關(guān)稅影響待確定。(基礎(chǔ)3.4%+301關(guān)稅25%+芬太尼稅20%+對等關(guān)稅10%)，2025年美國儲能搶裝帶動需求爆發(fā)。

歐洲工商儲保持高速增長：工商儲需求的驅(qū)動因素包括以下三方面：企業(yè)用電成本較高，大部分企業(yè)電價(jià)與居民購價(jià)相同;工商業(yè)光伏配儲滲透率還較低，2024年歐洲整體光伏配儲比例約5%，而戶用光伏配儲比例為20%，遠(yuǎn)高于工商業(yè)光伏配儲比例;過去阻礙工商業(yè)儲能發(fā)展的原因包括監(jiān)管框架不明確，電網(wǎng)費(fèi)用或者稅收費(fèi)用過高，近年來補(bǔ)貼，稅收減免等政策將極大推動裝機(jī)需求的提升。

澳洲補(bǔ)貼政策推動戶用需求增長：通過聯(lián)邦+州的疊加補(bǔ)貼、前端折扣的消費(fèi)刺激，到2030年前新增100萬個家庭電池，推動分布式儲能普及。2025年7月1日，澳大利亞《2025年可再生能源電力修正案》正式啟動，23億澳元補(bǔ)貼基金，為家庭、小型商業(yè)和社區(qū)提供前端折扣。2025年標(biāo)準(zhǔn)為372澳元/kWh(約1737元人民幣)，覆蓋安裝成本的30%左右，將戶儲系統(tǒng)投資回收期縮短至4-5年，帶動下半年戶儲爆發(fā)。

催化引擎

儲能需求全球開花;

國內(nèi)儲能系統(tǒng)降價(jià)帶動經(jīng)濟(jì)性提升;

2025年美國大儲需求前置、歐洲工商儲保持高速增長、澳洲補(bǔ)貼政策推動戶用需求增長。

風(fēng)險(xiǎn)提示

政策實(shí)施不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)等。