上周以來，動(dòng)力煤市場(chǎng)需求表現(xiàn)低迷，疊加賣方出貨意愿提升影響，導(dǎo)致價(jià)格承壓普遍下跌。

港口方面

沿海高溫天氣仍較為明顯，從CCTD監(jiān)測(cè)的動(dòng)力煤終端消費(fèi)數(shù)據(jù)看，仍處于偏高水平，但由于終端長(zhǎng)協(xié)和進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)存在，因此采購(gòu)現(xiàn)貨的需求偏少，疊加淡季臨近影響，進(jìn)一步抑制了現(xiàn)貨采購(gòu)的積極性，高日耗未能對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)形成有效支撐。截至9月1日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品分別收于695、615、539元/噸，日環(huán)比變化-2、-2、-4元/噸，周環(huán)比變化-8、-15、-21元/噸。

產(chǎn)地方面

近期因搬家倒面、檢修、培訓(xùn)等原因停產(chǎn)的煤礦較多，疊加月末部分煤礦完成產(chǎn)銷任務(wù)，供給處于收縮狀態(tài)，但受坑口流拍頻繁、港口市場(chǎng)和神華外購(gòu)價(jià)格持續(xù)下調(diào)影響，用戶觀望避險(xiǎn)心態(tài)明顯，需求表現(xiàn)更弱，因此煤礦銷售繼續(xù)承壓，價(jià)格穩(wěn)中有跌。截至9月1日，晉北5500K、榆林5800K、鄂爾多斯5500K煤炭坑口價(jià)格在525、525、485元/噸，周環(huán)比下跌-10、-15、-5元/噸。

短期偏弱的需求仍是壓制價(jià)格的主要因素，但由于內(nèi)貿(mào)供給壓力有限，疊加進(jìn)口擾動(dòng)因素增強(qiáng)，因此隨著價(jià)格的繼續(xù)下跌，支撐因素也有望趨強(qiáng)。

生產(chǎn)端供給壓力不大。超產(chǎn)能核查以來，煤礦生產(chǎn)多按照核定產(chǎn)能均衡安排，一些原來產(chǎn)能利用率偏高的地區(qū)明顯下降。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份全國(guó)原煤產(chǎn)量增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，山西、內(nèi)蒙古、新疆原煤產(chǎn)量均出現(xiàn)同比下降。而從CCTD監(jiān)測(cè)的樣本數(shù)據(jù)上看，8月以來核心產(chǎn)區(qū)原煤產(chǎn)量仍處于同比下降的狀態(tài)。而如果后期價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)下跌，也會(huì)抑制高成本煤礦的生產(chǎn)積極性。

中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)供給壓力不大，受貿(mào)易操作難度加大、需求不足等原因，8月以來現(xiàn)貨資源集港偏少，疊加長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)保持較好影響，港口資源調(diào)出量持續(xù)大于調(diào)入量，庫(kù)存保持下降趨勢(shì)。截至9月1日，環(huán)渤海主要港口煤炭庫(kù)存2212.4萬噸，較8月初下降260.3萬噸，降幅達(dá)到10.5%，同比偏低138.7萬噸，偏低5.9%。

進(jìn)口煤擾動(dòng)因素增加。現(xiàn)階段進(jìn)口煤的性價(jià)比仍較為明顯，價(jià)差優(yōu)勢(shì)普遍在30-40元/噸，但受主要進(jìn)口煤來源國(guó)出現(xiàn)大規(guī)模示威游行影響，進(jìn)口煤市場(chǎng)的不確定性增加，避險(xiǎn)情緒之下，不排除后期進(jìn)口量受到影響。

綜合來看

隨著電煤日耗逐漸下行，淡季預(yù)期將進(jìn)一步強(qiáng)化，動(dòng)力煤市場(chǎng)交投活躍度仍有走低可能，進(jìn)而會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒形成消極影響，但現(xiàn)階段市場(chǎng)存在諸多支撐因素，供需基本面也明顯好于上半年，因此動(dòng)力煤價(jià)格也難出現(xiàn)持續(xù)性明顯下跌。