8月29日晚間，中國(guó)神華公告2025半年度業(yè)績(jī)，主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)降幅較一季度末明顯收窄，優(yōu)于預(yù)期，質(zhì)效向好，在能源上市公司中繼續(xù)處于領(lǐng)先行列。

上半年，我國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)偏弱運(yùn)行，消費(fèi)增速低于產(chǎn)量增速，供應(yīng)整體寬松，價(jià)格中樞回落。半年報(bào)顯示，在煤炭電力量?jī)r(jià)下行的嚴(yán)峻形勢(shì)下，中國(guó)神華實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)246億元，基本每股收益1.24元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~458億元，營(yíng)業(yè)毛利率逆勢(shì)增長(zhǎng)2.9個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持相對(duì)穩(wěn)健。

中國(guó)神華相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司一體化協(xié)同穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)模式，也展現(xiàn)了良好的抗風(fēng)險(xiǎn)和抗周期能力。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-6月規(guī)模以上煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)利潤(rùn)總額同比下降53.0%，而中國(guó)神華上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額376.02億元，同比僅下降8.6%，明顯大幅優(yōu)于行業(yè)整體表現(xiàn)。

據(jù)分析師分析，截至2025年6月，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤成交均價(jià)同比下降約22.2%，而中國(guó)神華自產(chǎn)煤平均銷售價(jià)格478元/噸，同比下降9.3%，自產(chǎn)煤銷售毛利率同比僅下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，煤炭業(yè)務(wù)利潤(rùn)相對(duì)穩(wěn)定。

自6月下旬，煤炭行業(yè)回暖，煤價(jià)企穩(wěn)回升。對(duì)比中國(guó)神華半年報(bào)與一季度報(bào)主要數(shù)據(jù)，公司加快增量補(bǔ)欠，質(zhì)效向好態(tài)勢(shì)明顯。一季度煤炭銷售量、總發(fā)電量、自有鐵路運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量及凈利潤(rùn)同比降幅分別為15.3%、10.7%、11.6%、18%，而上半年數(shù)據(jù)分別為10.9%、7.4%、5.3%、12%，降幅顯著收窄。而作為煤炭轉(zhuǎn)化的烯烴產(chǎn)品，上半年銷量354.6千噸，同比增長(zhǎng)23.4%，也在一定程度上緩解了上游需求增量不足的壓力。

上述相關(guān)負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì)，下半年政策發(fā)力將帶動(dòng)能源需求，加之迎峰度夏度冬、金九銀十非電行業(yè)耗煤旺季等利好因素，有望拉動(dòng)火力發(fā)電量實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，煤炭市場(chǎng)或?qū)②呌谄椒€(wěn)，中國(guó)神華的主要指標(biāo)和業(yè)績(jī)表現(xiàn)因此也將更加值得期待。