近期動力煤市場供應(yīng)處于收縮狀態(tài)，但在電煤日耗震蕩下行，非電開工短期受限影響下，需求表現(xiàn)更加弱勢，因此價格持續(xù)承壓下跌。截至9月8日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品分別收于685、597、522元/噸，日環(huán)比變化-2、-4、-2元/噸，周環(huán)比變化-10、-18、-17元/噸。

市場需求持續(xù)偏弱

9月以來，動力煤市場交投活躍度持續(xù)下降。電煤方面，由于電企庫存較為充足，疊加電煤日耗進(jìn)入震蕩下行階段，因此維持長協(xié)和進(jìn)口煤拉運即可滿足需求，采購市場現(xiàn)貨明顯缺乏驅(qū)動。非電方面，目前正值非電行業(yè)淡旺季轉(zhuǎn)換期，終端庫存仍多處于累積階段，因此對煤炭維持剛性采購，暫未有增量需求釋放。從CCTD監(jiān)測數(shù)據(jù)看，目前環(huán)渤海主要港口錨地船舶數(shù)為66艘，處于下半年以來的低位水平。

供應(yīng)提升預(yù)期升溫

內(nèi)產(chǎn)方面，前期受重要活動影響，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量處于收縮狀態(tài)，但隨著影響因素消除，煤礦將陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)狀態(tài)，港口資源調(diào)入量提升的預(yù)期升溫。進(jìn)口方面，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月我國進(jìn)口煤及褐煤4273.7萬噸，較上月增加712.8萬噸，環(huán)比增長20.0%;1-8月累計進(jìn)口煤及褐煤29993.7萬噸，同比下降12.2%。目前進(jìn)口煤的性價比優(yōu)勢仍較為明顯，因此短期進(jìn)口量仍能保持在較高水平。

九月中旬來看

“金九”之下非電需求將逐漸改善，同時冬儲需求也將逐漸啟動，整體需求將穩(wěn)中有增，但隨著抑制煤礦產(chǎn)能釋放的因素消除，煤炭產(chǎn)量也將恢復(fù)，預(yù)計短期內(nèi)供需雙增，但供給提升速度或?qū)⒖煊谛枨?。但由于現(xiàn)階段港口市場現(xiàn)貨供給壓力有限，疊加臨近國慶長假，部分終端或有補(bǔ)庫需求釋放，賣方抵抗降價、博弈后市的情緒也有望升溫，因此判斷動力煤價格雖然承壓，但跌幅將逐漸收窄。