本報(bào)告期(2025年8月20日至2025年8月26日)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于671元/噸，環(huán)比持平。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位76家，樣本數(shù)量為315條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價(jià)格為703元/噸，長協(xié)綜合價(jià)格為668元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計(jì)算比例為1:9。從計(jì)算結(jié)果看，本報(bào)告期，24個(gè)規(guī)格品中有3個(gè)規(guī)格品價(jià)格下降，降幅均為5元/噸，其余規(guī)格品價(jià)格持平。

分析認(rèn)為，港口市場貨源高成本以及結(jié)構(gòu)性短缺情況，繼續(xù)支持市場情緒，而隨著沿海電煤需求轉(zhuǎn)入季節(jié)性回落階段，下游接貨心態(tài)受到抑制，貨盤流動(dòng)性不足，市場煤價(jià)滯漲回落，僅高卡優(yōu)質(zhì)煤種在貨源供應(yīng)緊張形勢下，表現(xiàn)出橫盤行情，使得本周期環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合價(jià)格指數(shù)呈現(xiàn)弱穩(wěn)走勢。

一、煤礦產(chǎn)運(yùn)掣肘因素較多，貨源供應(yīng)收緊。主產(chǎn)區(qū)頻繁遭遇強(qiáng)降雨影響，尤其是露天煤礦生產(chǎn)受限，部分煤礦外運(yùn)道路受阻。同時(shí)在嚴(yán)查煤礦超產(chǎn)的政策背景下，礦方謹(jǐn)慎保持核定產(chǎn)能生產(chǎn)，部分月底完成生產(chǎn)任務(wù)的煤礦減停產(chǎn)情況增多，疊加臨近國家重大活動(dòng)，主產(chǎn)區(qū)環(huán)保及安監(jiān)形勢趨嚴(yán)，貨源供應(yīng)偏緊，終端及市場接貨意愿和采購規(guī)模也大幅萎縮，坑口煤價(jià)在供需兩弱形勢下承壓下行。

二、港口庫存降至年內(nèi)新低，支撐市場挺價(jià)情緒。盡管坑口煤價(jià)有所回落，但由于部分鐵路取消或減少運(yùn)費(fèi)優(yōu)惠，到港發(fā)運(yùn)倒掛問題仍未得到根本性修復(fù)，疊加天氣等因素制約外運(yùn)，市場貨源集港發(fā)運(yùn)增量依舊不足，港口環(huán)節(jié)庫存延續(xù)震蕩回落趨勢，貨源結(jié)構(gòu)性短缺問題難有改善，繼續(xù)支撐市場挺價(jià)意愿。同時(shí)也有前期獲利盤報(bào)盤出貨增多，平抑市場看多情緒，市場心態(tài)僵持博弈，對后市預(yù)期分歧較大。

三、煤炭消費(fèi)季節(jié)性回落，需求端支撐乏力。迎峰度夏消費(fèi)旺季漸進(jìn)尾聲，主要受南方持續(xù)高溫以及水電外送替代效用不足等因素支撐，現(xiàn)階段沿海電煤日耗回落幅度較小。但電煤消費(fèi)需求進(jìn)入季節(jié)性回落階段，在市場煤較長協(xié)煤溢價(jià)擴(kuò)大以及進(jìn)口煤價(jià)差優(yōu)勢下，沿海電廠北上采購基本停滯，非電終端需求也無實(shí)質(zhì)性利好支撐，同時(shí)在市場避險(xiǎn)心態(tài)下，部分補(bǔ)空以及投機(jī)需求也轉(zhuǎn)向觀望，需求端低迷形勢難以對價(jià)格形成基礎(chǔ)支撐。

短期來看，隨著煤炭消費(fèi)需求預(yù)期走弱，沿海市場煤價(jià)將延續(xù)坑口-港口聯(lián)動(dòng)下行調(diào)整局面，而在港口貨源補(bǔ)給受限以及政策端托底等形勢下，預(yù)計(jì)價(jià)格也難有深跌行情。

沿海航運(yùn)市場方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)(OCFI)顯示，本報(bào)告期(2025年8月20日至2025年8月26日)，沿海煤炭運(yùn)價(jià)大幅回調(diào)。截至2025年8月26日，運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收804.65點(diǎn)，與8月19日相比下行119.54點(diǎn)，跌幅為12.93%。

具體到部分主要船型和航線，2025年8月26日與8月19日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)41.5元/噸，環(huán)比下行8.1元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)29.4元/噸，環(huán)比下行5.0元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)30.3元/噸，環(huán)比下行4.7元/噸。