今年以來，我國動(dòng)力煤進(jìn)口量整體呈現(xiàn)波動(dòng)下降趨勢(shì)，尤其是3月份以來，月度進(jìn)口量持續(xù)下降，直至7月份才環(huán)比小幅回升，但仍明顯低于上年同期水平。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月份，中國動(dòng)力煤累計(jì)進(jìn)口量為1.95億噸，同比下降14.34%。其中，7月份進(jìn)口量為2598.6萬噸，環(huán)比增長8.6%，同比下降26.52%。

按月來看，4-6月份動(dòng)力煤進(jìn)口量逐月下滑，且降幅持續(xù)拉大，6月進(jìn)口量創(chuàng)下近兩年半以來新低。盡管隨著7月份進(jìn)口量環(huán)比增加，同比跌幅有所修復(fù)，但仍在20%以上。

從歷史上看，受季節(jié)性需求淡季影響，每年4-6月雖不是全年進(jìn)口量最高的時(shí)段，但在迎峰度需求預(yù)期支撐下，動(dòng)力煤進(jìn)口呈逐月下降趨勢(shì)、并且6月進(jìn)口量為上半年來最低位的情況并不多見。

動(dòng)力煤進(jìn)口量下降，市場供需無疑是決定性因素。作為動(dòng)力煤最主要的消費(fèi)行業(yè)，今年以來，電力行業(yè)動(dòng)力煤需求較往年同期水平相當(dāng)，而夏受極端高溫天氣影響，6、7月份需求均呈現(xiàn)同比增加態(tài)勢(shì)。

需求平穩(wěn)而進(jìn)口走弱，主要是由于今年以來國內(nèi)原煤產(chǎn)量強(qiáng)勁以及電廠庫存維持高位。數(shù)據(jù)顯示，今年年初，全國動(dòng)力煤供需差額較上年同期收窄，直至7月份再次出現(xiàn)供不應(yīng)求情況，供需差額超4000萬噸，這或許也是7月動(dòng)力煤進(jìn)口需求再次回升的原因之一。

從進(jìn)口來源來看，作為進(jìn)口動(dòng)力煤最大來源國，今年以來，印尼煤進(jìn)口量在我國動(dòng)力煤進(jìn)口市場中的占比明顯下降。1-7月份，印尼動(dòng)力煤進(jìn)口量為1.03億噸，同比下降17.95%，超進(jìn)口總量降幅，占同期我國動(dòng)力煤進(jìn)口總量的52.9%，低于2024年平均占比56.8%。

內(nèi)外貿(mào)煤價(jià)差是印尼煤進(jìn)口占比下降的影響因素之一。從歷史來看，我國進(jìn)口印尼煤月度趨勢(shì)大致與印尼煤(以3800大卡煤為例)較國內(nèi)煤價(jià)差走勢(shì)呈正比。而由于印尼煤至華南港航程一般需要10-15天，若中途需中轉(zhuǎn)或遇天氣等因素影響，則需要更長時(shí)間。因此，若將價(jià)差走勢(shì)平移一個(gè)月時(shí)間，這種正比關(guān)系則更為明顯。

自去年10月份以來，隨著內(nèi)貿(mào)市場持續(xù)回落，且國內(nèi)煤價(jià)降幅大于進(jìn)口煤，印尼煤較國內(nèi)煤價(jià)差持續(xù)收窄，甚至上半年一度出現(xiàn)了幾個(gè)月的進(jìn)口煤價(jià)倒掛情況，價(jià)差創(chuàng)下超三年來新低。

與此同時(shí)，今年3月1日起印尼政府還啟用了出口煤限價(jià)政策，要求印尼煤炭出口交易以HBA為基準(zhǔn)，取代原有的以印尼煤炭指數(shù)(ICI)或紐卡斯?fàn)柮禾科谪泝r(jià)格定價(jià)。政策實(shí)施初期，在基準(zhǔn)價(jià)定價(jià)較高、更新不及時(shí)以及實(shí)施細(xì)則不確定之下，中國買家進(jìn)口印尼煤的觀望情緒漸濃，導(dǎo)致印尼煤優(yōu)勢(shì)弱化，其他來源煤尤其是高卡煤替代效應(yīng)增強(qiáng)。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，澳大利亞動(dòng)力煤在我國進(jìn)口市場中的占比明顯上升，5月份占比曾達(dá)到24.4%高位，相比而言，當(dāng)月印尼煤占比降至43.35%，創(chuàng)歷史新低。

不過，隨著印尼煤重拾價(jià)格優(yōu)勢(shì)，在價(jià)差拉大帶動(dòng)下，7月份我國動(dòng)力煤進(jìn)口量環(huán)比再次增加，印尼煤進(jìn)口占比重回50%大關(guān)。

同時(shí)，受一個(gè)多月以來降水影響，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)煤炭生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)出現(xiàn)一定減量;而經(jīng)歷了連續(xù)幾個(gè)月的低進(jìn)口以及夏季用電高峰期間的存煤消耗，電廠庫存有一定消耗，港口庫存同樣出現(xiàn)明顯減量，也帶動(dòng)7月動(dòng)力煤進(jìn)口再次回升。

后期來看，盡管8月份入秋以來氣溫逐漸回落，但華南大部分地區(qū)高溫天氣依舊持續(xù);而7月份國內(nèi)供需欠量較為明顯，疊加后期“金九銀十”非電用用煤支撐下，動(dòng)力煤進(jìn)口有望繼續(xù)修復(fù)。

國際方面，印尼政府近日取消礦商煤炭銷售限價(jià)，有助于減輕中小型企業(yè)成本負(fù)擔(dān)，提高出口交易靈活性，后期可能進(jìn)一步刺激印尼煤對(duì)華出口。

不過也應(yīng)注意價(jià)差收窄對(duì)動(dòng)力煤進(jìn)口量的影響。近期內(nèi)貿(mào)市場再次回落，印尼煤較國內(nèi)煤價(jià)差再次收窄，或?qū)⒃俅螌?duì)進(jìn)口市場帶來壓力。另外，隨著天氣轉(zhuǎn)涼電廠日耗逐漸回落，加之國內(nèi)水電出力潛在增加、對(duì)火電替代作用增強(qiáng)，電力行業(yè)進(jìn)口煤需求可能同樣承壓。