現(xiàn)階段，港口市場現(xiàn)貨供給壓力不大，疊加臨近國慶長假，部分終端有補庫需求釋放;恰逢部分貿(mào)易商手中的貨已拋干凈，其余賣方抵抗降價、博弈后市的情緒逐漸升溫，賣家由守轉(zhuǎn)攻，環(huán)渤海港口動力煤價格止跌反彈。

剛剛?cè)胂闹畷r，煤炭消費旺季特征明顯，全國范圍的持續(xù)悶熱桑拿天氣，疊加供給端持續(xù)收縮，煤價出現(xiàn)止跌反彈，發(fā)熱量5500大卡市場動力煤價格從6月17日的615元/噸漲至8月21日的707元/噸。不過隨著階段性采購告一段落，疊加煤價高于長協(xié)和進口煤之后，用戶對國內(nèi)市場煤采購減少，而部分貿(mào)易商著急拋貨離場，促使港口煤價出現(xiàn)持續(xù)下跌。煤價從8月22日的707元/噸跌至9月11日的681元/噸。

關(guān)注四大推手：首先，華東、華南地區(qū)“秋老虎”天氣的持續(xù)時間，或?qū)Χ唐谌蘸男纬呻A段性提振;目前，沿海八省電廠日耗仍在220-230萬噸之間。其次，為應(yīng)對國慶假期的電力需求波動，以及后續(xù)大秦線檢修可能帶來的運輸影響，終端電廠啟動適度增庫行為，終端采購節(jié)奏加快，環(huán)渤海港口下錨船增多。再次，國內(nèi)“反內(nèi)卷”號召和煤炭下游諸多行業(yè)的穩(wěn)增長預(yù)期，帶動煤炭需求轉(zhuǎn)為樂觀。第四，上半年煤炭進口量減量明顯，即使下半年煤炭進口量有所修復，亦難以填補上半年的減量缺口，預(yù)計今年進口煤在4.6-4.8億噸，同比呈現(xiàn)下滑趨勢。

盡管北方已進入秋季，煤炭市場整體運行即將轉(zhuǎn)淡，但也到了電廠補庫的好時節(jié)。首先，部分電廠長協(xié)煤兌現(xiàn)率未達預(yù)期，需要采購部分優(yōu)質(zhì)市場煤作為補充，以保障機組穩(wěn)定運行。其次，隨著夏季用煤高峰臨近，終端部分中小電廠庫存已出現(xiàn)較大幅度回落，后續(xù)補庫需求逐步釋放，對煤價形成支撐。再次，“金九”之下，非電需求將逐漸改善;同時，冬儲需求也將逐漸啟動，整體需求將穩(wěn)中有增。

預(yù)計煤價漲幅有限，首先，終端用戶拉運，主要以提卡和改善煤種結(jié)構(gòu)為主要任務(wù)，一旦階段性采購結(jié)束，下游拉運就會減少。其次，部分非電行業(yè)將在十月底、十一月份進入錯峰生產(chǎn)，減少采購。再次，九月底，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，南方民用電負荷回落，電廠日耗下降，壘庫加快。綜合分析，預(yù)計港口煤價將漲至本月底，最晚十月上旬。