2025年，我國(guó)煤炭供應(yīng)依舊整體寬松。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—4月份，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量15.8億噸，同比增長(zhǎng)6.6%;其中，4月原煤生產(chǎn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.9億噸，同比增長(zhǎng)3.8%，增速比3月份回落5.8個(gè)百分點(diǎn);日均產(chǎn)量1298萬(wàn)噸。

動(dòng)力煤市場(chǎng)在整體供需失衡的狀態(tài)下，從年初開始，價(jià)格呈現(xiàn)不斷下跌態(tài)勢(shì)，截至5月20日，秦皇島港5500K動(dòng)力煤報(bào)價(jià)622元/噸，較年內(nèi)高點(diǎn)已經(jīng)下降152元/噸，且下行態(tài)勢(shì)依舊不減。

需求端，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月15日，納入統(tǒng)計(jì)的發(fā)電集團(tuán)燃煤電廠本月累計(jì)發(fā)電量同比下降0.7%，本年累計(jì)發(fā)電量同比下降6.8%。燃煤電廠耗煤量本月累計(jì)同比下降2.6%，本年累計(jì)同比下降6.6%。燃煤電廠煤炭庫(kù)存高于去年同期169萬(wàn)噸，庫(kù)存可用天數(shù)較上年同期升高1.4天。

隨著全國(guó)高溫天氣到來(lái)，煤電企業(yè)日耗預(yù)計(jì)逐步回升，或?qū)?dòng)“迎峰度夏”備煤需求釋放;同時(shí)，中美關(guān)稅暫緩90天，我國(guó)出口預(yù)期有所改善，外貿(mào)訂單增加，工業(yè)用電及非電行業(yè)用煤需求預(yù)期有所增長(zhǎng)。但是當(dāng)前煤炭產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫(kù)存均處于絕對(duì)高位，北方港口庫(kù)存仍在歷史高位，疊加后續(xù)疏港壓力持續(xù)，高供應(yīng)、高庫(kù)存將對(duì)需求回暖形成明顯壓制。且汛期來(lái)臨，水電也會(huì)對(duì)火電形成有效擠壓。

綜合來(lái)看，盡管部分支撐因素顯現(xiàn)，但“迎峰度夏”短期內(nèi)或難以改變市場(chǎng)供需寬松格局，煤價(jià)尚未觸底，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤市場(chǎng)將繼續(xù)保持偏弱運(yùn)行，煤價(jià)仍有小幅下降空間。