首批與業(yè)績掛鉤的新型浮動費(fèi)率基金產(chǎn)品近期順利結(jié)束募集并正式成立。該批產(chǎn)品通過創(chuàng)新的費(fèi)率設(shè)計，深度綁定基金管理人與投資者利益，獲得市場積極響應(yīng)，標(biāo)志著公募基金行業(yè)在高質(zhì)量發(fā)展道路上邁出重要一步。在第一批新型浮動費(fèi)率基金順利發(fā)行后，第二批11只新型浮動費(fèi)率基金也于近日集中上報，產(chǎn)品更加多元，可滿足不同需求和偏好的投資者。

業(yè)內(nèi)專家表示，新型浮動費(fèi)率基金的成功發(fā)行是推動公募基金行業(yè)從“規(guī)模導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向“回報導(dǎo)向”的關(guān)鍵舉措，有助于引導(dǎo)行業(yè)聚焦提升投研能力與風(fēng)險管理水平，促進(jìn)行業(yè)長期健康發(fā)展。

成功首發(fā)——

管理費(fèi)率浮動，投資對標(biāo)基準(zhǔn)

5月27日，首批26只對標(biāo)業(yè)績比較基準(zhǔn)、建立浮動管理費(fèi)率機(jī)制的新型浮動費(fèi)率基金產(chǎn)品啟動發(fā)行，引發(fā)市場關(guān)注。

首批26只新型浮動費(fèi)率基金的推出是落實證監(jiān)會5月7日發(fā)布的《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》的重要實踐。行動方案明確提出建立與基金業(yè)績表現(xiàn)掛鉤的浮動管理費(fèi)收取機(jī)制，大力推行基于業(yè)績比較基準(zhǔn)的浮動管理費(fèi)收取模式。

招商基金首席投資官朱紅裕介紹，新型浮動費(fèi)率基金創(chuàng)新設(shè)置了基準(zhǔn)檔、降檔、升檔三檔管理費(fèi)率，其主要優(yōu)勢在于：一是將管理費(fèi)與投資體驗直接掛鉤，實現(xiàn)基金管理人與持有人利益深度綁定，提升投資者獲得感;二是設(shè)定一年持有期要求，引導(dǎo)投資者樹立長期投資理念;三是業(yè)績比較基準(zhǔn)從過往的業(yè)績參考指標(biāo)升級為費(fèi)率標(biāo)尺，要求基金管理人嚴(yán)格遵守投資策略，追求基準(zhǔn)之上的超額收益，進(jìn)一步強(qiáng)化業(yè)績基準(zhǔn)的約束力。

經(jīng)過一個多月發(fā)行，25只新型浮動費(fèi)率基金成功募集并成立，合計募集資金達(dá)247.64億元，剩余1只新型浮動費(fèi)率基金也于7月21日結(jié)束募集。

銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰表示，首批新型浮動費(fèi)率基金發(fā)行情況符合預(yù)期，投資者關(guān)注度較高。行動方案發(fā)布后誕生的這批“新基金”特點是“管理費(fèi)率浮動、投資對標(biāo)基準(zhǔn)”，其管理費(fèi)率對標(biāo)業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行浮動，推動基金公司和基金經(jīng)理在投資中以“基準(zhǔn)為錨”進(jìn)行投資，使基金投資更貼近業(yè)績比較基準(zhǔn)。

“新型浮動費(fèi)率基金成功發(fā)行，意義重大。”晨星全球高級戰(zhàn)略顧問陳鵬分析，一方面，當(dāng)基金業(yè)績不達(dá)預(yù)期時，能有效降低投資者負(fù)擔(dān)，提升獲得感;另一方面，推動行業(yè)摒棄“唯規(guī)模論”，轉(zhuǎn)向以創(chuàng)造真實回報為核心，著力提升專業(yè)能力，促進(jìn)行業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

機(jī)制創(chuàng)新——

深度綁定基金管理人與投資者利益

新型浮動費(fèi)率基金的核心在于建立了基金管理人與投資者利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的機(jī)制。

根據(jù)產(chǎn)品設(shè)計，新型浮動費(fèi)率基金采取如下收費(fèi)模式：當(dāng)投資人贖回基金份額時，若持有期限不足一年，管理費(fèi)率為每年1.2%;若持有期限達(dá)到一年及以上，將根據(jù)持有期間年化收益率與業(yè)績比較基準(zhǔn)的對比，適用三檔不同管理費(fèi)率。具體來看，當(dāng)持有期間年化收益率為正且跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)超6%時，管理費(fèi)率為每年1.5%;當(dāng)持有期間年化收益率跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)3%或更多時，管理費(fèi)率為每年0.6%;其他情形下，管理費(fèi)率為每年1.2%。

該機(jī)制的顯著特點是，業(yè)績好的產(chǎn)品給予適當(dāng)獎勵，業(yè)績差產(chǎn)品的管理費(fèi)率可能顯著低于市場上主動權(quán)益基金主流水平。管理費(fèi)率根據(jù)投資者每筆份額的持有時間和持有期間的實際收益水平分檔計算。

“這能激勵基金管理人提升投資管理能力，切實為投資者創(chuàng)造收益。”陳鵬認(rèn)為，新型浮動費(fèi)率基金是公募基金行業(yè)的一項重要創(chuàng)新舉措，其發(fā)行目的在于打破傳統(tǒng)固定費(fèi)率模式下基金公司“旱澇保收”的局面，深度綁定基金管理人與投資者利益。

“這一機(jī)制重塑了傳統(tǒng)的收費(fèi)模式，有助于公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。”朱紅裕表示，基金管理人收取管理費(fèi)與投資能力直接掛鉤，可升可降，充分體現(xiàn)激勵相容原則。

行業(yè)新貌——

致力于為客戶創(chuàng)造長期價值

考慮到投資者對新模式的理解和接受需要過程，參與新型浮動費(fèi)率基金發(fā)行的基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)紛紛表示將持續(xù)做好相關(guān)服務(wù)。

記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，20多只新型浮動費(fèi)率基金合計吸引超24萬戶投資者參與認(rèn)購。認(rèn)購戶數(shù)較多，反映了投資者對浮動費(fèi)率機(jī)制有一定的認(rèn)可度。

參與發(fā)行的基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)普遍反映，行業(yè)對新型浮動費(fèi)率產(chǎn)品的營銷理念正在轉(zhuǎn)變，從過去追求首發(fā)規(guī)模轉(zhuǎn)向注重細(xì)水長流的持續(xù)營銷，更關(guān)注客戶長期持有體驗。

招商銀行黨委書記、行長王良表示，在這些新型浮動費(fèi)率基金的銷售中，堅持持續(xù)營銷，不片面追求單只產(chǎn)品的銷售速度和規(guī)模，立足資產(chǎn)配置視角，致力于為客戶創(chuàng)造長期價值。

市場一線反饋積極。記者走訪多家銀行網(wǎng)點和券商營業(yè)部發(fā)現(xiàn)，新型浮動費(fèi)率基金成為重點銷售的主動權(quán)益類產(chǎn)品。一家券商營業(yè)部業(yè)務(wù)總監(jiān)告訴記者，其所在營業(yè)部代銷的2只新型浮動費(fèi)率基金順利完成銷售目標(biāo)，“這類產(chǎn)品已被列為持續(xù)營銷重點。”

監(jiān)管部門積極督促基金銷售機(jī)構(gòu)改變“重首發(fā)、輕持營”現(xiàn)象，大力推動持續(xù)營銷，建立銷售機(jī)構(gòu)、從業(yè)人員與投資者的利益綁定機(jī)制，切實保護(hù)投資者權(quán)益。

“隨著投資者認(rèn)知深化，新型浮動費(fèi)率基金發(fā)展前景廣闊，有望吸引更多長期資金，為資本市場引入源頭活水。”陳鵬說，基金公司需持續(xù)加強(qiáng)投研能力建設(shè)，優(yōu)化投資者服務(wù)，確保改革初衷落到實處，讓投資者切實分享資本市場發(fā)展紅利。