在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的推動(dòng)下，國際金價(jià)連續(xù)飆升，不斷見證歷史!

9月8日，倫敦現(xiàn)貨金站上3600美元/盎司，最高觸及3635美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。今年以來，現(xiàn)貨黃金累計(jì)大漲1000美元/盎司，年內(nèi)漲幅更是高達(dá)38%，走出了一輪強(qiáng)勁的牛市行情。

周一，美股黃金板塊普漲，截至發(fā)稿，哈莫尼黃金漲4%，金田漲超3%，皇家黃金漲0.37%，科爾黛倫礦業(yè)漲超1.2%，金羅斯黃金漲超1.5%。

在美聯(lián)儲(chǔ)降息、避險(xiǎn)需求走強(qiáng)、各國央行購金以及全球資金涌入黃金ETF等多重因素的驅(qū)動(dòng)下，黃金市場(chǎng)的看漲情緒高漲，多家機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)黃金的目標(biāo)價(jià)。

黃金年內(nèi)大漲1000美元

經(jīng)歷了四個(gè)多月的盤整后，在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的推動(dòng)下，金價(jià)再度上攻，并且勢(shì)頭強(qiáng)勁。自8月中旬以來，現(xiàn)貨黃金從3300美元附近開始一路扶搖直上，連破3400美元/盎司、3500美元/盎司大關(guān)。

9月8日，倫敦現(xiàn)貨金成功站上3600美元/盎司，最高觸及3635美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，現(xiàn)貨黃金累計(jì)大漲1000美元/盎司，年內(nèi)漲幅更是高達(dá)38%。

國內(nèi)期貨市場(chǎng)滬金主力合約2510今日下午收盤漲1.02%，夜盤再度大漲1.06%，突破830元/克;COMEX黃金主力合約也強(qiáng)勢(shì)上漲，目前漲至3675美元/盎司。

金瑞期貨研究員吳梓杰指出，本輪金價(jià)上漲最直接、最強(qiáng)勁的催化劑，源于美國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的顯著降溫，尤其是就業(yè)市場(chǎng)的疲態(tài)。

9月5日，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)爆冷，新增就業(yè)崗位僅為2.2萬個(gè)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)普遍預(yù)期的7.5萬，同時(shí)也顯著低于經(jīng)過修正后的7月份數(shù)據(jù)。更值得警惕的是，失業(yè)率攀升至4.3%，達(dá)到了自2021年以來的最高點(diǎn)。

“這一系列數(shù)據(jù)清晰地表明，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)正在失速，經(jīng)濟(jì)下行壓力陡增。疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)幾乎為美聯(lián)儲(chǔ)在9月的議息會(huì)議上采取降息行動(dòng)鋪平了道路。市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)將啟動(dòng)年內(nèi)的首次降息。”吳梓杰說。

根據(jù)CME FedWatch工具，交易商認(rèn)為本月美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為90%。利率下降會(huì)降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本，同時(shí)也會(huì)打壓美元，導(dǎo)致黃金對(duì)于持有其他貨幣的投資者而言變得相對(duì)實(shí)惠。

大量資金涌入黃金市場(chǎng)

除了貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期以外，避險(xiǎn)需求也推動(dòng)大量資金涌入黃金市場(chǎng)。

Swissquote的分析師稱，降息押注正提振對(duì)黃金的需求。此外，整體的地緣情況也非常不確定，我們應(yīng)該考慮到，很大一部分的需求也來自于央行的買入。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，盡管二季度購買速度因金價(jià)高企有所放緩，但全球央行在2025年上半年依舊凈購入了超過400噸黃金，遠(yuǎn)高于歷史平均水平，包括中國、波蘭在內(nèi)的多國央行持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備。

吳梓杰認(rèn)為，這不僅是對(duì)沖美元信用風(fēng)險(xiǎn)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略考量，其本身也向市場(chǎng)釋放了極強(qiáng)的看多信號(hào)，構(gòu)成了對(duì)金價(jià)的長期利好。

黃金的持續(xù)上漲還推動(dòng)大量的資金流入黃金ETF，不少資金都是來自于機(jī)構(gòu)投資者的增持。

世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的最新報(bào)告顯示，8月黃金ETF凈流入達(dá)55億美元，主要來自北美(41億美元)和歐洲(19億美元)，而亞洲及其他地區(qū)則出現(xiàn)資金流出。這表明，以機(jī)構(gòu)投資者為主的資金正在積極配置黃金，以應(yīng)對(duì)宏觀風(fēng)險(xiǎn)并捕捉上漲行情。

此外，投機(jī)客也在不斷增持黃金倉位。美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日當(dāng)周，投機(jī)客增持COMEX黃金期貨和期權(quán)凈多頭頭寸20740手，至168862手。

機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)黃金預(yù)期

這一輪黃金牛市超出了無數(shù)人的預(yù)期，其背后更是受多重因素的驅(qū)動(dòng)。

吳梓杰指出，本輪黃金價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)上行，是宏觀經(jīng)濟(jì)基本面、避險(xiǎn)情緒和市場(chǎng)資金流三者合力作用的結(jié)果。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期打開了金價(jià)上行的“估值空間”，地緣政治與經(jīng)濟(jì)政策的不確定性提升了黃金的“避險(xiǎn)價(jià)值”，而活躍的資金流入則為價(jià)格上漲提供了“燃料”。這三大動(dòng)力相互交織，共同構(gòu)成了當(dāng)前黃金牛市的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

對(duì)于黃金的未來走勢(shì)，多家機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)預(yù)期。瑞銀(UBS)分析師Giovanni Staunovo稱：“我們預(yù)測(cè)金價(jià)明年中將升至每盎司3700美元。”

高盛在最新報(bào)告中稱，基線預(yù)測(cè)為2026年中升至4000美元，尾部風(fēng)險(xiǎn)情境下達(dá)到4500美元，而極端情況下若僅1%私人持有美債資金流入黃金市場(chǎng)，金價(jià)將逼近5000美元關(guān)口。

摩根士丹利在最新發(fā)布的研報(bào)中將黃金年底目標(biāo)價(jià)設(shè)定為3800美元/盎司。報(bào)告特別強(qiáng)調(diào)，黃金與美元的強(qiáng)負(fù)相關(guān)性仍是關(guān)鍵定價(jià)邏輯。當(dāng)前，美元指數(shù)若延續(xù)貶值趨勢(shì)，將直接利好以美元計(jì)價(jià)的貴金屬。